Análisis de viabilidad económica y opciones de financiamiento público para la pr oducción de palma africana: el caso de BanEcuador

(Analysis of economic viability and public financing options for african palm production: the case of BanEcuador)

César Geovanny Ortiz Mosquera

https://orcid.org/0000-0003-1359-7048

Universidad Técnica de Babahoyo, Ecuador. cortiz@utb.edu.ec

Jor ge Joff re Miranda Mejía

https://orcid.org/0000-0001-9619-904X

Universidad Técnica de Babahoyo, Ecuador. jmiranda@utb.edu.ec

Resumen

La evaluación de proyectos constituye una de las herramientas financieras más útiles para aquellas personas que deciden implement ar su idea de inversión. Para evaluar la viabilidad económica de la producción comercial de palma africana en el norte de Ecuador (provincia de Esmeraldas) se formuló y evaluó una propuesta de inversión según la metodología de proyectos de inversión. La información para el análisis se obtuvo en el año 2021, año de inicio de actividades, la duración del proyecto fue de 15 años. Esto incluye análisis de viabilidad comercial, técnica, financiera y económica, teniendo en cuenta la estructura de financiamiento al 100 % por parte de BanEcuador B P . Además, se realizó un análisis de sensibilidad de cuatro variables independientes y su impacto en los escenarios pesimista y optimista sobre el escenario base en el comportam iento de indica dores de rentabilidad: V AN, TIR. Los resultados bajo certidumbre y cálculos estimados se obtuvo un V AN de $ 1 676 374,48, una TIR de 17 %, un PR de 8,4, una R B/C de 3,82, cálculos que fueron desarrollados con el 6,22 % del W ACC. Como resultado, en situaciones inciertas y escenarios pesimistas, el proyecto sigue teniendo éxito en la mayoría de variables analizadas. En virtud de estos hallazgos, se concluye que el proyecto es efectivo y se recomienda su implementaci ón, ya que demuestra resiliencia, incluso en circunstancias inciertas y adversas.

Palabras clave : palma africana, palma ace itera, evaluación de proyectos, viabilidad económica, financiamiento público.

Ronald Adriano Paita Ríos

https://orcid.org/0009-0009-8789-2008

Universidad Técnica de Babahoyo, Ecuador. rpautar@utb.edu.ec

Ximena Minshely Guillín Llanos

https://orcid.or g/0000-0002-7317-5990

Universidad Técnica Estatal de Quevedo, Ecuador . xguillin@uteq.edu.ec

Abstract

Project evaluatio n constitutes one of the most useful financial tools for those people who decide to implement their investment idea. T o evaluate the economic viability of commercial African palm production in northern Ecuado r (Esmeraldas province), an investment proposal was formulated and evaluated according to the investment project methodology . The information for the analysis was obtained in 2021, the year the activities began, the duration of the project was 15 years. This includes analysi s of commercial, technical, financial and economic viability , taking into account the 100% financing structure by BanEcuador B P . In addition, a sensitivity analysis of four independent variables was carried out and their impact in the pessimistic and optimistic scenarios on the base scenario on the behavior of profitability indicators: NP V , IRR. The results under certainty and estimated calcula tions obtained a NPV of $ 1,676,374.48, an IRR of 17%, a PR of 8.4, a R

B/C of 3.82, calculations that were developed with

6.22 % of W ACC. As a result, in uncertain situations and pessimistic scenarios, the project continues to be successful in the majority of variables analyzed. Based on these findings, it is conclud ed that the project is effective and its implementation is recommended, as it demonstrates resilience, even in uncertain and adverse circumstances.

Keywords: African oil palm , oil palm, project evaluation, economic feasibility , public financing.

Recibido: 05/03/2024 | Aceptado: 26/04/2024 | Publicado: 12/07/2024 https://doi.or g/10.18779/csye.v8i2.842 | Páginas: 78-93

C ita sugerida (AP A sépti ma edición):

Ortiz Mosquera, C., Miranda Mejía, J., Pauta Ríos, R. y Guillín Llanos, X. (2024). Análisis de viabilidad económica y opciones de financiamiento público para la producción de palma africana: el caso de BanEcuador. Revista Ciencias Sociales y Económicas, 8 (2), 78-93. https://doi.org/10.18779/csye.v8i2.842

Intr oducción

La palma africana ( Elae is guineensis ) ha jugado un papel importan te en la economía global debido a su capacidad para producir aceite vegeta l, un ingrediente importante en las industrias de alimentos, cosméticos y productos para el hogar (Fontalvo et al., 2014). En el contexto ecuatoriano, la producción de palma africana ha experimentado un crecimiento significativo en las últimas décadas, consolidándose como un sector agrícola estratégico. Esta planta es originaria de África occidental y se ha expandido significativamente en las regiones tropicales de todo el mundo en los últimos años. El interés por la palma africana se debe principalmente a su alto rendimiento de aceite por hectárea, superando a otras fuentes de aceite como la soja y el girasol (Camacho et al ., 2022).

Hoy en día, la palma africana representa una parte importante de la producción mundial de aceite vegetal. Según la Or ganización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (F AO, 2022), la producción mundial de aceite de palma entre el año 2000 a 2020 se incremen tó en 236 %, lo que lo convie rte en uno de los cultivos más demandados a nivel inte rnacional. Es un aceite versátil utilizado en una variedad de productos, desde alimentos procesados hasta productos de cuidad o personal, lo que contribuye a su popularid ad en el mercado global.

La palma africana es un cultivo productor de aceite y tiene un impacto directo en las fluctuaciones de los precios internacionales. Dada la dependencia de la economía ecuatoriana de las exportaciones de productos de palma africana, las fluctuaciones de los precios inter nacionales pueden tener un impacto significativo en los ingresos de los productores nacionales. La volatilidad de estos precios, impulsada por factores globales como la demanda global, las condiciones climáticas en regiones productivas clave y las políticas comerciales, representa un desafío continuo para la estabilid ad económica de los agricultores ecuatorianos (Colina et al., 2022). La necesidad de diversificar los riesgos

debido a la sensibilidad a los precios es una prioridad para asegurar la sostenibilidad a lar go plazo del cultivo de palma africana en Ecuador . Estrategias como la adopción de prácticas agrícolas más eficientes, la mejora de las cadenas de valor y la búsqueda de mercados locales adicion ales pueden ser importantes para reducir la vulnerabilidad de los productores a las fluctuaciones del mercado global.

A pesar de las atractivas oportunidades del cultivo de palma africana, la falta de financiamiento local es un serio obstáculo para los agricultores y empresarios interesados en expandir esta industria. Las inversiones necesarias para estable cer y mantener plantaciones de palma africana, incluida la adquisició n de tierras, la infraestructura agrícola y la adopción de tecnologías sostenibles, a menudo superan las capacidades financieras de los actores locales (Ivanova et al., 2020).

La falta de acceso a financiación adecuada y tasas de interés poco atractivas limitan la capacidad de los agricultores ecuatorianos para realizar inversiones a lar go plazo y adoptar prácti cas agrícolas sostenibles (Banco Mundial, 2021). Estas limitaciones financieras no sólo obstaculizan el crecimiento del sector , sino que también afectan la capacidad de los agriculto res para abordar cuestiones de sensibilidad a los precios, limitando su capacidad para implemen tar estrategias de diversificación y mitigaci ón de riesgos. La situación se ve agravada aún más por la falta de programas de financia ción específicos y adaptados a las necesidade s y características del cultivo de la palma africana. Aunque existen instit uciones financieras locales, la mayoría no ofrece productos financieros diseñados específicamente para este sector , por lo que los agricultores tienen opciones limitadas y muchas veces no satisfacen sus necesidades específicas (Fletes et al., 2013).

De acuerdo con la investigación de Camacho et al. (2022), se centra en temas como la eficiencia de la producción, la sostenibilidad ambiental y las mejores prácticas agrícolas. Sin embar go, la relación exacta entre la viabilidad económica de la producción de

Ortiz et al., 2024

palma africana en Ecuad or y el papel del financiamiento público, particularmente, en BanEcuador , requiere más investigación.

En efecto, las investigaci ones existentes parecen haberse centrado en aspectos agrícolas y ambientales , con una consideración limitada del vínculo directo con la financiación pública. Este vacío en la literatura resalta la necesidad de una investigación integr al que aborde tanto los aspectos económicos como el importante papel de las instituciones financieras públicas en el desarrollo sostenible del sector .

En este contexto, la pregunta de investigación que impulsa este estudio es:

¿Cómo se puede optimizar la viabilidad económica de la producción de palma africana en Ecuador , especialmente considerando las opciones de financiamiento público a través de BanEcuador?. Por ello, el objetivo de este estudio se basa en determinar la viabilidad comercial, técnica y económica para la producción comercial de palma africana en el Ecuad or , identi fica ndo las opciones de financiam iento público que ofrece BanEcuador .

Este estudio es muy importante debido a la creciente importanc ia del cultivo de palma african a en el Ecua dor y la necesidad de abordar los problem as económicos y ambientales asociados al mismo. Comprender las opciones de financiamiento público, particularmente a través de BanEcuador , puede ayudar a desarrollar estrategias y políticas más efectivas para promover la sostenibilidad y rentabilidad de la producción de palma africana (Carranza et al., 2020).

Pr oducción mundial de aceite de palma africana: una perspectiva actualizada

A nivel internacional, la producción de aceite de palm a ha experimentado un crecimiento constante durante la última década, consolidándose en uno de los cultivos más populares del mundo (Kumar , 2016). Según los últimos datos de la F AO, la producción mundial de ace ite de palma en el año 2022 fue de 77,58 millones de tonelada s, lo que demuestra que el mercad o del aceite de palma ocupa una posición abrumadora en el mercado de aceites vegetales. Por ello, se observa en la Figura 1

que, en el año 2020, en Asia especialmente Indonesia y Malasia, son líderes mundiales en la producción de palma africana y contribuyen significativamente al suministro mundial de aceite de palma (F AO, 2022). Estos países han aumentad o constantem ente su superficie cultivada e introducido tecnologías avanzadas para optimizar la productividad agrícola.

Figura 1. Los países que más aceite de

palma pr oducen

Nota. Cantidad de aceit e de palma producido por país en 2020 (en millones de toneladas). T omado de Departamento de Agricultura de los Estados Unidos. (Mena, 2020).

Pr oducción nacional de palma africana en Ecuador

En el contexto ecuatoriano, la producción de palma africana ha experimentado una disminución significativa en los últimos tres años. Según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC, 2022), la superficie de cultivo y cosecha de palma aceitera en Ecuador en el año 2022, alcanzó las 141 381 hectáreas, una disminución considerable del 8% respecto al año 2021. En efecto, un producto básico que ha alcanzado precios eleva dos en el año 2021 es el aceite de palma. Los precios del aceite de palma han alcanzado los 200 dólares por tonelada. Esto es más del doble del precio y muy por encima de los estándares internacionales.

Las presiones sobre los precios tienen componentes tanto internacionales como nacionales. En Indonesia y Malasia, los

mayores productores de palma del mundo, la producción y las existencias han caído desde mayo del 2021, lo que ha provocado un aumento de la demanda mundial. Ecuador , que tiene una capa cidad de producción acorde a la demanda local, no está exento de este impacto en los precios, pero está disminuyendo gradualmente debido a las enfermedades de los cultivos. Por tanto, Ecuador está reduciendo la producción de la fruta debido a la pudrición del cogollo, lo que ha provocado una caída del 25 % en las materias primas desde 2017. La enfermedad afectó aproximadamente 90 000 hectáreas de territorio. La zona más afectada es Esmeraldas. Si bien los aumentos de precios son un alivio para los productores que no pierden sus cultivos por la pudrición de las vainas, tienen un impacto directo en la competitiv idad y sostenibilidad de otros

actores de la cadena, como productores, procesadores y exportadores (Zambrano, 2023).

De manera particular se observa que, en regiones como Los Ríos, Esmeraldas, y Sucumbíos, siguen representando las principales regiones productoras del país tal y como se observan en la Figura 2.

La provincia de Esmeraldas, ubicada en la costa norte del Ecuador , ocupa una posición importante en la producción de palma africana. Según INEC (2022), más del 32 % de las plantaciones de palma africana se encuentran en esta región (ver Figura 3). Esta posición de liderazgo puede atribuirse a las condiciones climáticas favorables, incluidas temperaturas cálidas y suelos fértiles, que proporcionan un entorno óptimo para el desarrollo de los cultivos.

Figura 2. Pr oducción de palma africana (miles de Tm)

Nota. En 2022, la superficie plantad a de palma africana a nivel nacional fue de 196.082 hectáreas. La producción se concentra en la provincia de Los Ríos con el 33,6 %. T omado de Encuesta de Superficie y Pr oducción Agr opecuaria Continua-ES P AC 2022. INEC (2022).

Figura 3. Participación en la superficie plantada total

Nota. Período de Referencia: del 1 de enero al 31 de diciembre. T omado de Encuesta de Superficie y Pr oducción Agr opecuaria Continua-ES P AC 2022. INEC (2022)

Las principales variedades de palma africana en el Ecuador

En el contexto de las variedades de palma africana culti vadas en Ecuador , los híbridos T enera siguen siendo la opción dominante. Este híbrido, que es resultado del cruce de las variedades Dura y Pisifera, se caracteriza por un alto rendimiento y producción de aceite por hectárea ( V egas et al., 2016). Estudios recientes han demostrado que más del 60 % de las plantaciones de palma africana en Ecuador se basan en la variedad T enera, demostrando su popularidad y eficienc ia e n e l ambiente ecuatoriano (INIA P , s.f).

La selección de T enera se basó en su capacidad para equilibra r la cantidad y calidad del aceite producido. Esta variedad ha mostrado resistencia a enfermedades y ha respondido positivamente a las prácticas agronómicas modernas utilizadas en las fincas ecuatorianas ( V egas e t al., 2016). Esta preferencia por T enera refleja el enfoque del país en aumentar la producción y la eficiencia de los cultivos de palma africana.

El predominio de la variedad T enera refleja el compromiso del Ecuador con la eficiencia y la calid ad en la producción de palma africana. Estos datos, basados en fuentes o ficiales, brindan información precisa y actualizada sobre la producción de aceite de palma africana en Ecuador .

Por otro lado, los híbridos interespecí ficos de palma aceitera OxG se desarrollaron mediante el cultivo de la palma africana Elaeis guineensis como reemplazo debido a su vulnerabilidad a la pudrición del cogollo (PC). Los híbridos OxG tienen mayores rendimientos por hectárea y son resistentes a la PC, que heredan de la palm era estadounidense Elaeis oleifera . Aunque la pérdida por la PC podría controlarse reempla zando la palma E. guineensis con material genético híbrido OxG, otros factores, como la polinización amigable con los insectos, resultaro n difíciles, lo que hizo necesario depender de los servicios de polinización. Estas actividades significan altos costos de producción para las fincas de palma de OxG (Alvarado et al., 2013).

El material Coarí x La Mé es un material

nuevo que se ha introducido desde hace

varios años en plantacio nes de palma en Ecuador . Por consiguien te, T orres (2016) realizó una evaluación del comportamiento de este híbrido para determin ar su superioridad sobre los materiales híbridos y puros. De esta manera, concluyó que este material tiene una lar ga vida útil, resistencia natural a plagas y enfermedades (especialmente a la PC), bajos costos de mantenimiento y cosecha, alto rendimiento de frutos y excelente calidad del aceite. Sin embar go, tamb ién afirma que la producción de aceite es menor en comparación con E. guineensis y la polinización asistida es indispensable para el llenado del racimo.

Consumo de palma africana en Ecuador:

tendencias actuales

El consumo de productos derivados de la palma africana en el Ecuador ha experimentado un crecimie nto continu o, reflejando su integración en diversos sectores de la vida diaria. Según los datos más recientes indican que el 42 % de la producción total de aceite de palma se consume internam ente, el 58 % de la producción se exporta. Del total exportado en 2020, se vendió a Colombia (76 %), República Dominicana (4 %), Países Bajos (4 %), España (4 %) y Estados Unidos de América (4 %). Sólo el 3 % de las exportaciones del país son biocombustibles (Camacho et al., 2022).

Este aumento del consumo se debe a varios factores. En prime r lugar , el aceite de palma está ganando popularidad en la industria alim entaria ecuatoriana debido a su versatilidad y asequibilidad. Se utiliza en una variedad de productos, desde alimentos procesados hasta pan y bollería, contribuyendo a su presencia permanen te en los hogares ecuatorianos. El aceite de palma también es un ingrediente comúnmente utilizado en la producción de mar garina y manteca vegetal, lo que ha influido en su inclusión generalizada en las dietas diarias. El sector de cuidado personal y deter gentes también ha contribuido significativamente al crecimiento del consumo de palma africana en Ecuador . El aceite de palma se utiliza en la elaboración de productos como jabones, shampoos y dete r gente s debido a sus propiedades emulsionantes y la consistencia que da al

producto final (T apia y Alvarado, 2018). La creciente conciencia sobre la sostenibilidad y la trazabilidad del producto ha aumentado la aceptación del aceite de palma entre los consumidores ecuatorianos.

Estos datos revelan una tendencia importante en el comportamiento del consumidor en Ecuador , donde la palma africana se ha convertido en un elemento importante en la vida diaria de las personas. Sin embar go, este aumento en el consumo ha llevado a más investigaciones sobre prácticas sostenibles en la producción de palma africana, particularmente en relación con la deforestación y la pérdida de biodiversidad (Barreto et al., 2020). Dado que el consumo de palma africana continúa desempeñando un papel central en la vida diaria de los ecuatorianos, es importa nte abordar los problemas ambientales asociados con la producción de este cultivo.

Metodología

Este proyecto de cultivo de palma africana híbrida en 200 hectáreas de terreno empezó con la siembra en mayo del 2021. El tipo de cultivo de Palma Aceitera hibrido OxG inicia con la siembra de la planta de vivero de 12 meses de edad, por lo que los inversionistas van a comprar las plantas directamente del cual se exonera el proceso de vivero dentro de la producción. De este modo, la actividad productiva se dará en el año 4 de plantada la palma con apenas 12 tonela das por ha, debido a que este cultivo inicia a producir a partir de los dos años y medio; en el año 5 incrementa a 18 toneladas que es el año completo y a partir del año 6 se establece una producción con un incremento por has; en un escenario normal de este tipo de producción se establece que desde el año 8 llegará a su productividad máxima de 28 Tm/ha. año el cual se mantendrá hasta la vida útil del proyecto.

Los inversionistas bajo asesoramiento técnico y experiencia en cultivos de este tipo estiman esta proyección. La variedad híbrida que va a plantar es tolerante a la pudrición del cogollo (PC) que es la enfermedad que está afectando a los cultivos de Palma aceitera.

Más allá de una mayor tolerancia a la PC, los materiales híbridos presentan otras ventajas como una mayor producción. El cultivo de palma africana tiene una mayor producción de 20 a 30 años.

El total de plantas en producción y el resto del proceso productivo de siembra, cosecha y mantenim iento serán financiados por BanEcuador (Banca Pública) por los 3 años en los cuales no habrá ingresos por ventas. La proyección de la productividad está definida en base a los rendimientos en la zona que son superiores en la presente proyección, debido a que las condiciones de suelo y luminosidad en la zona de Quinindé, lo cual incide directamente en la productividad de este tipo de cultivo.

En el aspecto de comercialización, la producción de palma afric ana que tendrá la hacienda se venderá totalm ente en el mercado local, a empresas miembro s de asociaciones cercanas, donde cada uno de los demandantes están en la capacidad de comprar toda la producción que se tendría.

Por otro lado, se cuenta como garantía el valor de la hacienda que es de aproximadamente

$1 397 260,74 USD, valor suficiente que cubriría el monto del crédito.

La producción de fruta en una plantación de palma africana comenz ará desde el final del tercer año de sembradas las plantas. En un inicio en este primer año de rendimiento, la productividad por hectárea de fruta será de 12 Tm por ha; es decir , en las 200 ha aproximadamente 2 400 Tm de fruta al año. Los cálculos de los posibles ingresos se real izarán con el precio de USD 200 por Tm que es el precio promedio de los últimos meses en el Ecuador (INEC, 2022).

La producción irá aumentando paulatinamente, a medida que las plantas adultas producen más fruta de palma y gajos más grandes por lo que la producción aumenta, este hecho se observa clara mente a partir del sexto año de establecida la plantación, con un adecuado manejo este rendimiento se debe mantener hasta los 25 años de edad de la plantación.

Cabe destacar que, según el estudio

técnico, se logra alcanzar hasta rendimientos

de 30 Tm/ha a partir del séptimo año, pero estos rendimientos en la región costa norte del Ecuador es muy difícil alcanzarlos principalmente por las condiciones climáticas. En esta zona, las horas de sol diarias al igual que la cantidad de lluvias son menores que en otras regiones del país, donde existen condiciones mejores para este tipo de cultivo, de ahí que únicamente se considera un rendimiento de 28 Tm/ha. Por lo tanto, a partir del séptimo año de activida d con un precio de venta o distribución de $ 200, se obtendrán ingresos anuales superiores.

En relación con lo ante rior , se indica una reducció n del 1 % en la producción total. Se debe a riesgos asociados con activos biológicos. El inversionista tiene transporte propio para evita r pérdidas de fruta por deshidratación. Según la experiencia del inversionista, se estima esta tasa de merma. Aunque la producción por hectárea cae, no afecta mucho a los ingresos estimados. Por consiguiente, los costos y los gastos fueron calculados con una tasa de crecimiento del 1,92 % que representa a la inflación

promedio anual 2012 - 2020.

Por lo tanto, el presupuesto que el proyecto requiere como parte de la inversión inicial es de $1 000 000,00 dólares, de los cuales el 100 % es financiado mediante un préstamo a BanEcuador . Los costos y gastos generados en los años uno, dos y tres, serán financiados de esta manera, además por el capital de trabajo calculado, dado que la hacienda no se encontrará en actividad productiva en los tres primeros años.

Para el estudio financiero se tomó como supuesto que el precio sea constante, y los costos y gastos tendrán un comportamiento creciente en base a la tasa promedio de inflación anteriormente descrita. El flujo de caja consta tres años de gracia que es el tiempo de ciclo del cultivo e inicie su producción y por tanto ingresos, más un horizonte de 15 años como plena producción que es lo que dura el plazo del préstamo.

Por otro lado, se consideraron cinco indicadores de rentabilidad para la evaluación económica del proyecto: V alor actual neto ( V AN), T asa Interna de Retorno (TIR),

Relación Beneficio Costo (RB/C), Período de Recuperación (PR), y Análisis de sensibilidad. T odos estos resultados se obtuvieron utilizando comandos financieros de Excel.

Para medir si esta rentabilidad es satisfactoria fue necesario hacer uso del modelo W ACC (Costo promedio ponderado del capital) que es la tasa mínima de rendimiento que debe obtenerse para invertir en el proyecto. Al realizar los cálculos correspondientes se obtuvo como resultado que el W ACC es igual a 6,22 % para cumplir con las expectativas de los inversores y cubrir el costo de financiamiento , considerando la deuda y el capital propio. Por último, se logró deducir los efectos de estos indicadores de rentabilidad para determinar la decisión de inversión en la producción de palma africana.

Resultados y discusión

El análisis de los ingresos, dentro del componente de viabilidad comercial, precisó la estimación del consumo de la producción, considerando 15 años de vida útil del proyecto en relac ión con el plazo de financiamiento con BanEcuador . Por consiguie nte, se estima que en los tres primeros años no exista ingresos debido al crecimiento de la fruta. En el año 4 se espera obtener 12 Tm/h a con una merma del 1 % llegando a tener 2 376 t anuales.

En efecto, las toneladas irán incrementándose hasta llegar al año 7 que es donde se utilizará la capacidad máxima de 28 t., de rendimiento por hectárea, llegando a producir 5 544 t anuales hasta llegar a los 15 años de vida útil del proyecto. Por ello, se presenta la proyección de ingresos de cultivo de 200 ha de palma african a en las T ablas 1 y 2.

En la T abla 2, el plan de ventas inicia a partir del año 4, que es cuando ocurre la primera producción come rcial de la fruta. Esto se obtuvo de multip licar el precio de venta/tonelada ($ 200,00) por el volumen de producción anual estimado (2 376 t), con un total anual de $ 475 200,00.

T abla 1. Ingr esos de cultivo de 200 ha de palma africana hibrido OxG

Número de hectáreas 200

Rendimiento 28 Tm/ha año

T oneladas de fruta al año 4 800 t

Precio de la fruta $ 200,00

Nota. estimación propia.

T abla 2. Ingr esos por venta de racimos de fruta

Año	T otal t. anuales	Pr ecio	Ingr esos anuales
1	0	$ 0,00	$ 0,00
2	0	$ 0,00	$ 0,00
3	0	$ 0,00	$ 0,00
4	2 376	$ 200,00	$ 475 200,00
5	3 564	$ 200,00	$ 712 800,00
6	4 752	$ 200,00	$ 950 400,00
7	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
8	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
9	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
10	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
11	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
12	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
13	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
14	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
15	5 544	$ 200,00	$ 1 108 800,00
		Nota. Estimación propia.

La informació n básica del proyecto (T abla 3) muestra el resumen de las inversiones en base a una serie de rubros estimados de costos, gastos, necesidades de insumos agrícolas e infraestructura de los cuale s suman un total de

$1 000 000,00 de dólares.

Se observa cómo se distribuyen los costos a lo lar go de los tres años y destaca áreas de alta inversión. Las mayores inversiones del primer año involucran principalmente el diseño y construcción de infraestru ctura, preparación del terreno y plantación de cultivos. El valor

de la cosecha es considerable, alcanzando los $ 68 000,00 el tercer año. La fertilización requiere costos significat ivos durante tres años. Al total de tres años se le suma un mar gen de imprevistos del 3 %. La inversión total por hectárea es de $ 1000 000,00.

T abla 3. Resumen de inversiones para cultivo de 200 ha de palma africana hibrido OxG

Año de cultivo

Rubr o	1 Costo/ha/año	2 Costo/ha/año	3 Costo/ha/año	T otal
Diseño y establecimiento de infraestructura	$ 1 10 000,00	$ 2 040,00	$ 3 060,00	$ 1 15 100,00
Preparación de terreno	$ 1 15 190,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 1 15 190,00
Establecimiento de cultivo	$ 242 084,00	$ 52 890,00	$ 47 956,00	$ 342 930,00
Fertilización	$ 38 742,00	$ 51 776,00	$ 72 485,79	$ 163 003,79
Mantenimiento de cultivo	$ 72 868,00	$ 45 950,00	$ 47 832,00	$ 166 650,00
Cosecha			$ 68 000,00	$ 68 000,00
T otal/año	$ 578 884,00	$ 152 656,00	$ 239 333,79	$ 970 873,79
Imprevisto 3%				$ 29 126,21
T otal de inversión / ha				$ 1 000 000,00

Nota. Estimación propia

La planificación de los egresos (T abla 4) se centra únicamente en los costos variables y fijos. Los costos fijos esperados fueron menores que los costos variables. Por lo tanto, el costo fijo anual total para el primer año es de $ 9 840,00 y variables $ 1 1 1 610,00. Del año 2 al año 15 los costos se incrementaron, esto sucedió porque al costo se le calculó la tasa de inflación promedio anual 2012 - 2020 del 1,92 %.

El proyecto que se presenta incorpora un plan de amortizaciones del préstamo, debido a que toda la inversión será financiada a través de BanEcuador con una tasa de interés activa del 9,76 % anual a un plazo de quince años y cinco años de gracia debido a que la

producción tiende a generar ingresos después del año 4 de sembrada las plantas. Por otro lado, el capita l de trabajo está relacionado al ciclo de producción de la palma africana, el cual no produce en tres años. Sin embar go, para fomentar la producción hasta el cuarto año, se requiere de un capital de trabajo para los tres primeros años. El requerimiento para este rubro es de $ 426 780,00. Por consiguiente, la depreciación de activos se hizo con el método de línea recta en base al rubro de la inversión diseño y establecimiento de la infraestructura del cual tiene un valor de $ 1 15 100,00 con una vida útil de 20 años por lo que se obtiene una depreciac ión anual de $ 5 755,00, tal y como se aprecia en la T abla 5.

T abla 4. Pr esupuesto estimado de egr esos

Año	Costos fijos	Costos variables	Costos totales
1	$ 9 840,00	$ 1 1 1 610,00	$ 121 450,00
2	$ 9 918,43	$ 97 726,00	$ 107 644,43
3	$ 9 998,37	$ 188 317,79	$ 198 316,16
4	$ 10 079,84	$ 191 933,49	$ 202 013,33
5	$ 10 162,88	$ 195 618,61	$ 205 781,49
6	$ 10 247,51	$ 199 374,49	$ 209 622,00
7	$ 10 333,77	$ 203 202,48	$ 213 536,25
8	$ 10 421,68	$ 207 103,97	$ 217 525,65
9	$ 10 51 1,28	$ 21 1 080,37	$ 221 591,65
10	$ 10 602,60	$ 215 133,1 1	$ 225 735,71
11	$ 10 695,67	$ 219 263,66	$ 229 959,34
12	$ 10 790,54	$ 223 473,53	$ 234 264,06
13	$ 10 887,22	$ 227 764,22	$ 238 651,44
14	$ 10 985,76	$ 232 137,29	$ 243 123,05
15	$ 1 1 086,19	$ 236 594,33	$ 247 680,51

Nota. Estimación propia.

T abla 5. Resumen del capital de trabajo y depr eciaciones del pr oyecto Capital de trabajo del pr oyecto

Capital de trabajo operativo $ 426 780,00

Depr eciación de los activos de la inversión

Detalle V alor de

compra

V ida

útil

Depr eciación anual

Diseño y establecimiento de infraestructura $ 1 15 100,00 20 $ 5 755,00

Nota. Estimación propia.

T abla 6. Estado de r esultados del pr oyecto

Año V entas

Costos de

pr oducción

Ganancia bruta

Gastos de administración y ventas

Ganancia operativa

Inter eses Impuestos

BanEcuador

Ganancia neta

0	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$0,00	$0,00	$0,00	$0,00
1	$ 0,00	$ 1 1 1 610,00	-$ 1 1 1 610,00	$ 9 840,00	-$ 121 450,00	$ 0,00	$ 0,00	-$ 121 450,00
2	$ 0,00	$ 97 726,00	-$ 97 726,00	$ 9 918,43	-$ 107 644,43	$ 0,00	$ 0,00	-$ 107 644,43
3	$ 0,00	$ 188 317,79	-$ 188 317,79	$ 9 998,37	-$ 198 316,16	$ 0,00	$ 0,00	-$ 198 316,16
4	$ 475 200	$ 191 933,49	$ 283 266,51	$ 10 079,84	$ 273 186,67	$ 0,00	$ 60 101,07	$ 213 085,60
5	$ 712 800	$ 195 618,61	$ 517 181,39	$ 10 162,88	$ 507 018,51	$ 0,00	$ 1 1 1 544,07	$ 395 474,43
6	$ 950 400	$ 199 374,49	$ 751 025,51	$ 10 247,51	$ 740 778,00	$ 155 478,49	$ 128 765,89	$ 456 533,62
7	$ 1 108 800	$ 203 202,48	$ 905 597,52	$ 10 333,77	$ 895 263,75	$ 145 610,07	$ 164 923,81	$ 584 729,87
8	$ 1 108 800	$ 207 103,97	$ 901 696,03	$ 10 421,68	$ 891 274,35	$ 134 778,50	$ 166 429,09	$ 590 066,76
9	$ 1 108 800	$ 21 1 080,37	$ 897 719,63	$ 10 51 1,28	$ 887 208,35	$ 122 889,77	$ 168 150,09	$ 596 168,49
10	$ 1 108 800	$ 215 133,1 1	$ 893 666,89	$ 10 602,60	$ 883 064,29	$ 109 840,70	$ 170 109,19	$ 603 1 14,40
11	$ 1 108 800	$ 219 263,66	$ 889 536,34	$ 10 695,67	$ 878 840,66	$ 95 518,04	$ 172 330,98	$ 610 991,65
12	$ 1 108 800	$ 223 473,53	$ 885 326,47	$ 10 790,54	$ 874 535,94	$ 79 797,48	$ 174 842,46	$ 619 895,99
13	$ 1 108 800	$ 227 764,22	$ 881 035,78	$ 10 887,22	$ 870 148,56	$ 62 542,60	$ 177 673,31	$ 629 932,65
14	$ 1 108 800	$ 232 137,29	$ 876 662,71	$ 10 985,76	$ 865 676,95	$ 43 603,65	$ 180 856,13	$ 641 217,18
15	$ 1 108 800	$ 236 594,33	$ 872 205,67	$ 1 1 086,19	$ 861 1 19,49	$ 22 816,25	$ 184 426,71	$ 653 876,53

Nota. Estimación propia.

Análisis de viabilidad económica y opciones de financiamiento público para la producción de palma africana: el caso de BanEcuador

T abla 7 . Flujo de caja del proyecto, producción de palma africana híbrido OxG

Año

Ganancia neta

(-)

Amortización crédito

(+)

Depr eciaciones

(-) V ariación marginal del capital de trabajo

(+) Liquidación

capital de trabajo

(+) Liquidación

del activo tangible

T otal flujo de caja libr e

0	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	-$ 426 780,00	-$ 573 220,00	-$ 1 000 000,00
1	-$ 121 450,00	$ 0,00	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	-$ 1 15 695,00
2	-$ 107 644,43	$ 0,00	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	-$ 101 889,43
3	-$ 198 316,16	$ 0,00	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	-$ 192 561,16
4	$ 213 085,60	$ 0,00	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 218 840,60
5	$ 395 474,43	$ 0,00	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 401 229,43
6	$ 456 533,62	$ 101 1 10,80	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 361 177,82
7	$ 584 729,87	$ 1 10 979,21	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 479 505,66
8	$ 590 066,76	$ 121 810,78	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 474 010,98
9	$ 596 168,49	$ 133 699,51	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 468 223,98
10	$ 603 1 14,40	$ 146 748,59	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 462 120,82
11	$ 610 991,65	$ 161 071,25	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 455 675,40
12	$ 619 895,99	$ 176 791,80	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 448 859,19
13	$ 629 932,65	$ 194 046,68	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 441 640,97
14	$ 641 217,18	$ 212 985,64	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 0,00	$ 433 986,54
15	$ 653 876,53	$ 233 773,04	$ 5 755,00	$ 0,00	$ 426 780,00	$ 0,00	$ 852 638,49
				Nota. Estimación propia.

V ol. 8. Núm. 2, julio - diciembre 2024 | Revista Ciencias Sociales y Económicas