Revista de Ciencias Sociales y Económicas Vol. 10 Núm 2, 2026 | e-ISSN 2588 - 0594 - ISSN 2588 - 0586 https://revistas.uteq.edu.ec/index.php/csye
Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del
capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la
provincia de El Oro
(Financial Strategies to Optimize the Protability of Working Capital in Agricultural
Microenterprises in the Province of El Oro)
Resumen
El estudio parte de la problemática actual en la provin-
cia, donde es necesario mejorar la rentabilidad del capi-
tal en las microempresas para reactivar la economía, en
especial las empresas agropecuarias siendo una de las
principales actividades en el área local. El objetivo del
estudio es diseñar estrategias nancieras mejorando el
rendimiento del capital de trabajo en las empresas del
sector agrícola de El Oro en el periodo 2018 al 2023;
debido a que, la industria alimenticia es uno de los pi-
lares indispensables de la economía tanto local como
internacional es imperioso entender cómo se encuen-
tra el sector analizado desde la perspectiva contable.
Se aplicó una metodología mixta, siendo cuantitativa
al analizar estados nancieros de resultados y balance
general de 10 empresas agropecuarias del 2019 al 2023
y del tipo cualitativa al realizar una revisión documen-
tal de sus balances al identicar falencias operativas en
el manejo contable. Entre los principales hallazgos se
destaca el sobreendeudamiento, manejo inadecuado de
su liquidez, exceso de activos corrientes y no corrien-
tes e inventarios que limitan los recursos para nanciar
operaciones u obligan a recurrir a préstamos para man-
tener sus actividades obligando a los socios a invertir
capital con pocas o casi nulas prestaciones; al vender
activos jos, aplicar planicación tributaria y ajustar
la producción mediante órdenes de trabajo se mejora
signicativamente la liquidez y sostenibilidad quese
contribuye a reactivar el sector ante la crisis económica
actual que atraviesa el país.
Palabras clave: Agricultura, rentabilidad, empresa, ca-
pital, estrategias.
Abstract
The study addresses the current situation in the provin-
ce, where improving capital protability in microen-
terprises is necessary to help reactivate the economy,
particularly in agricultural enterprises, which repre-
sent one of the main economic activities in the local
area. The objective of the study is to design nancial
strategies to improve the return on working capital
in agricultural-sector enterprises in El Oro during the
2018–2023 period. Since the food industry is one of
the essential pillars of both the local and international
economy, it is imperative to understand the condition of
the analyzed sector from an accounting perspective. A
mixed-methods approach was applied. The quantitative
component consisted of analyzing income statements
and balance sheets from 10 agricultural enterprises for
the 2019–2023 period, while the qualitative component
involved a documentary review of their nancial state-
ments to identify operational shortcomings in accoun-
ting management. The main ndings highlight overin-
debtedness, inadequate liquidity management, excess
current and noncurrent assets, and inventory levels that
restrict the resources available to nance operations or
force rms to rely on loans to maintain their activities,
requiring partners to contribute capital with limited or
almost no returns. Selling xed assets, implementing
tax planning, and adjusting production through work
orders signicantly improve liquidity and sustainabili-
ty, thereby contributing to the reactivation of the sector
amid the current economic crisis facing the country.
Keywords: Agriculture, protability, business, capital,
strategies.
Recibido: 22/02/2026 | Aceptado: 08/06/2026
https://doi.org/10.18779/csye.v10i2.1286 | Páginas: 27-41
Cita sugerida (APA séptima edición):
Prado Maza, I. y Muñoz Briones, J. (2026). Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la
provincia de El Oro. Revista de Ciencias Sociales y Económicas, 10(2), 27-41. https://doi.org/10.18779/csye.v10i2.1286
Irma Lucia Prado Maza
*
https://orcid.org/0009-0004-5788-3905
Universidad Metropolitana, Ecuador. irma.prado@est.umet.edu.ec
Juan Carlos Muñoz Briones
**
https://orcid.org/0000-0003-3379-4911
Universidad Metropolitana, Ecuador. cjmunoz@umet.edu.ec
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Prado y Muñoz, 2026
Introducción
La rentabilidad es el resultado de los esfuer-
zos operativos y administrativos de las empre-
sas reejados en un benecio económico, el
mismo que se obtiene a partir de un capital de
trabajo inicial para tener la capacidad de cu-
brir los costos o gastos del proceso productivo
(Zulvina y Lestari, 2021); sin embargo, alcan-
zar y mantener la rentabilidad no es un proce-
so lineal está condicionado por, factores exter-
nos e internos e incluso adaptarse al mercado
actual, puntualmente al caso del Ecuador que
ante la crisis de inseguridad muchas empresas
han cerrado al ser incapaces de ser rentables.
El estudio es relevante gracias a que, busca
facilitar el desarrollo del sector agropecuario,
siendo uno de los principales nichos laborales
y fuentes de trabajo de la provincia de El Oro;
además, de ser característico de la provincia
como es el cultivo de bananeras, cacaoteras,
palmeras, camarón y anes es un hito cultural
tanto en el ámbito económico como contable;
por ende, el control nanciero representa un
factor clave al aprovechar el capital de trabajo
en este tipo de empresas.
En un estudio de Cotrina (2020) se analizó
a ocho empresas agrarias peruanas cotizadas
en bolsa encontrando que existe una relación
inversa signicativa entre la gestión de in-
ventarios y la rentabilidad, es decir, a mayor
rotación de inventarios menor rentabilidad;
también se observa una relación directa entre
cuentas por cobrar y rentabilidad, a mayores
cobros más benecio y una relación inversa-
mente proporcional entre cuentas por pagar y
rentabilidad, es decir, más pagos menos ga-
nancias.
En el sector agrícola, las empresas por lo
general buscan reducir costos u optimizar la
producción mediante negociación con provee-
dores, aumentar margen de ventas, volumen o
formas de mejorar el rendimiento del perso-
nal; por lo tanto, un análisis de cómo mejorar
sus prácticas contables ayuda a reducir el ries-
go a la vez que atrae inversionistas o a su vez
mantiene su sostenibilidad a largo plazo.
De igual forma, para Díaz et al. (2023), en
un estudio de microempresas colombianas en-
focadas al sector agrícola de forma artesanal
se encontró que los costos operativos depen-
den de cadenas de suministros susceptibles a
pérdidas y esto deriva en un efecto negativo
en el rendimiento del capital de trabajo; en
otras palabras al tener productos perecederos
no pueden acumularlos en bodega represen-
tando un esfuerzo tanto físico como nancie-
ro; sin embargo, existe una relación positiva
entre el retorno sobre el patrimonio (ROE)
y Ganancias antes de Intereses, Impuestos,
Depreciación y Amortización (EBITDA) al
aplicar estrategias operativas como optimizar
ciclos de cosechas, facilitar la conversión de
efectivo y reducir de excesos de inventarios
adaptando su ritmo de trabajo a la demanda de
manera dinámica.
En el contexto agropecuario, esto podría
traducirse en adoptar tecnologías para moni-
torear cultivos y ventas en tiempo real, mi-
nimizando desperdicios y mejorando la rota-
ción de capital, lo que contrarresta el impacto
negativo observado en la rentabilidad. En el
mismo contexto, Chicaiza et al. (2024) en pe-
queñas y medianas empresas (pymes) agríco-
las colombianas al examinar 5304 empresas
encuentra correlaciones mixtas entre el capital
de trabajo bruto y márgenes de ganancia, pero
inversas con componentes como inventarios.
Se idean tácticas encaminadas a mejorar
la eciencia del capital, tales como reducir
deudas, reinvertir en activos para aumentar
volumen de producción, optimizar rotación de
inventarios y mejorar la circulación del ujo
monetario, no solo se busca liquidez sino co-
nocer a detalle el modelo de negocio al mejo-
rar en relación con los indicadores nancieros
para buscar alternativas que permitan incre-
mentar ganancias. La temática busca delinear
la situación nanciera, problemas y diculta-
des que atraviesan las microempresas agríco-
las locales buscando soluciones mediante el
diseño de estrategias basado en el análisis de
sus estados contables; esto busca facilitar las
pautas para prevalecer en medio de la crisis
actual a la vez que ayuda en la transición a
medianas empresas al proponer alternativas
como planicación tributaria, métodos de
control de costos o ajustes a sus operativas.
Por lo tanto, el objetivo general del estudio es
proponer estrategias nancieras que permitan
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Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
optimizar la rentabilidad del capital de trabajo
en las microempresas agropecuarias de la pro-
vincia de El Oro.
En torno a empresas chinas, según Saleh y
Jian (2025) generalmente emplean el método
de cotización de puerta trasera, Q de Tobín y
rendimiento del capital; de modo que los in-
dicadores nancieros registrados de 10.775
observaciones relacionan a la inación, apa-
lancamiento y cotización de activos como pa-
rámetros de salud nanciera, una gestión ade-
cuada y rendimiento del capital invertido en
función del tamaño de la empresa.
Por otro lado, según el informe anual del
Banco Central Europeo (2023), debido al de-
crecimiento en la nanciación europea, debi-
lidad del euro e inación superior a la espe-
rada, las empresas europeas miden su salud
y cotización por optimización de recursos,
reinversión de activos y apalancamiento; es
decir, el enfoque europeo es minimizar costos
y el asiático incrementar rendimientos; por lo
tanto, van de acuerdo al objetivo del estudio
que es buscar estrategias para mejorar el ren-
dimiento del capital en empresas locales agro-
pecuarias.
En torno al papel del sector agropecuario,
la crisis macroeconómica actual afecta a las
exportaciones, producto interno bruto y obliga
a caídas abruptas en las ventas, créditos o im-
pagos de préstamos; esta situación restringe
el capital de trabajo y la capacidad operativa,
afectando la rentabilidad y la sostenibilidad
(Vera et al., 2020).
Esta situación reeja una administración
inecaz, acentuada por el escaso conocimien-
to en materia nanciera y la insuciente for-
mación en contabilidad, que impiden evaluar
adecuadamente la rentabilidad y planicar es-
trategias ante volatilidades como el comercio
internacional inestable o el alza de impuestos.
La situación problemática es la falta de control
nanciero, no se cuenta con los instrumentos
adecuados ni la información contable razona-
ble al sustentar la toma de decisiones; por lo
tanto, para comprender la naturaleza del es-
tudio es necesario responder a la siguiente
interrogante: ¿Cómo diseñar estrategias de
mejora para la rentabilidad del capital de tra-
bajo en microempresas agropecuarias orenses
mediante la aplicación de tácticas operativas
basadas en análisis nanciero?
Comprender esta relación permite buscar
alternativas capaces de mejorar la salud nan-
ciera, fortalecer el control contable dentro de
la institución y adaptarse ante las nuevas di-
cultades del mercado como una competencia
agresiva, cierre o apertura de nuevos puertos
de exportación, comercio internacional inesta-
ble e incluso alza de impuestos que se suman
a los imprevistos a los que las microempresas
deben sobreponerse para mantenerse en fun-
cionamiento.
En lo referente al riesgo crediticio y ren-
dimiento nanciero, Nguyen (2023) analiza
la relación entre riesgo crediticio y desem-
peño nanciero de 26 bancos comerciales en
Vietnam, usando ROA y ROE como principa-
les indicadores de rentabilidad demostrando
una correlación inversa entre tamaño y ren-
dimiento; siendo hallazgos opuestos gracias a
que las empresas agrícolas orenses presentan
una relación directa entre rentabilidad y ta-
maño, esto se puede deber a que las empresas
grandes tienen mayor poder adquisitivo, capa-
cidad de pagos e inuencias, mientras que las
empresas nancieras a mayor tamaño mayo-
res gastos junto a obligaciones por créditos.
En lo relacionado a la gobernanza corpora-
tiva y desempeño, Kyere y Ausloos (2020) en
empresas del Reino Unido, evaluaron cómo
mecanismos de gobernanza corporativa afec-
tan la rentabilidad medida por ROA, donde no
siempre existe una relación directa y uniforme
entre estructura de gobierno y desempeño -
nanciero; por ende, este patrón de resultados
mixtos es similar a hallazgos del presente es-
tudio, en el cual se asocian estructura nan-
ciera con rentabilidad, donde estas métricas
no son sucientes se requiere una visión gene-
ral y holística de la situación económica.
Materiales y métodos
Según Macías y Patiño (2024) la investiga-
ción cuantitativa en contabilidad es multidis-
ciplinaria, gracias a que, permite obtener in-
formación sobre la salud nanciera, conocer
la situación real de la empresa y determinar
la ecacia de la gestión en función de los re-
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Prado y Muñoz, 2026
sultados del ejercicio económico facilitando
analizar distintos escenarios al proponer es-
trategias de mejora.
El estudio se realiza en la provincia de El
Oro, en la ciudad de Machala a partir del ca-
tastro de la Superintendencia de compañías
hasta julio del 2025 tomando a las empresas
registradas que se encuentran activas; el di-
seño de investigación es mixto al operar va-
riables tanto cuantitativas como cualitativas,
debido a que, se analizan datos como gestión
nanciera, estados e indicadores nancieros y
revisión documental de los estados nancie-
ros (resultados y balance general) al determi-
nar los problemas en gestión que limitan el
rendimiento del capital de trabajo, El enfoque
es descriptivo al caracterizar cómo se está uti-
lizando la información nanciera para diseñar
estrategias enfocada a incrementar la renta-
bilidad en las microempresas. Propositivo,
porque se plantean estrategias para mejorar la
gestión nanciera con base en los hallazgos.
La población corresponde a las microem-
presas agropecuarias de la provincia de El
Oro, registradas como activas en la base de
datos de la Superintendencia de Compañías
hasta julio del año 2025, siendo representadas
por 162 microempresas activas en total, de
las cuales 68 se excluyen por encontrarse en
proceso de liquidación. Para el cálculo de la
muestra de la presente investigación se utilizó
el muestreo no probabilístico por convenien-
cia, se eligieron las microempresas del sector
agropecuario del cantón Machala. De las 162
microempresas existentes, se seleccionan las
que correspondan al sector agropecuario sien-
do 10 en la Provincia.
Del balance de sus cuentas contables se
obtiene la información para el respectivo aná-
lisis, tomando como período a los últimos 5
años, siendo éstos los Estados de resultados
integral y de situación nanciera, así como
cualquier otro documento contable que sea
útil en el presente trabajo. En total serán 100
estados nancieros (5 estados contables por
empresa del año 2019 al 2023), empleados
al analizar el manejo del capital de trabajo,
calcular los indicadores de rentabilidad y con
ello establecer las diferentes estrategias para
mejorar la rentabilidad del capital de trabajo
en las empresas seleccionadas.
Se aplicó una encuesta a los contadores de
las empresas, este cuestionario se compone de
4 secciones y 17 preguntas, la misma que fue
aplicada con la nalidad de obtener informa-
ción sobre el uso de indicadores nancieros,
en la primera sección de las preguntas 1 a la
6 se da a conocer el sitio, actividad, producto,
años en el mercado, número de empleados y
rango de ventas anuales; en el segundo bloque
de la pregunta 7 a 11 se conoce los indicadores
que usa, frecuencia, forma de cálculo y uso de
estos; en el tercer y último bloque preguntas
12 a 17 se conoce su estrategia, percepción de
la crisis y que recomienda a empresarios de
su sector.
En lo referente a los estados nancieros en
función de las ratios detalladas en la Tabla 1,
donde se especica las 10 empresas seleccio-
nadas en la muestra e indicadores empleados
en el análisis para proponer las alternativas de
mejora del rendimiento en el uso correcto de su
capital de trabajo.En torno al tratamiento esta-
dístico se utiliza el programa Epi Info V.7.2.5
el cual facilita trabajar dos o más variables,
correlacionarlas y analizarlas en función de su
frecuencia, pruebas de chi cuadrado e incluso
regresiones lineales al describir el comporta-
miento de la variable principal (estrategias) en
función de las variables dependientes (indica-
dores, problemas nancieros, entre otras).
Tabla 1. Muestra e indicadores nancieros utilizados
No Empresas
Indicadores de
liquidez
Indicadores de
rentabilidad
1 Agritecsur S.A.S.
Activo Corriente Utilidad neta
2 Excabio C. Ltda. – General
Pasivo Corriente Ingresos totales
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Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
3
Chavegon Comercializadora
Cia.Ltda.
Inventarios Utilidad neta
4
Exportadora De Banano Pala-
cios RamirezExbapramC.Ltda.
General
Activo Corriente
Activos totales
5
Agrocomercial Orense S.A.
Agrocmor- General
Pasivo Corriente
6 Pacavag C.A. General
Indicadores de solven-
cia
Indicadores de e-
ciencia
7 GrancasupCia.Ltda.- General
Pasivo total Ventas totales
8
Industrias Agricolas El TrebolI-
natreb S.A.
Activo Total Inventarios promedio
9 Cimexpriba S.A.
Utilidad antes de im-
puestos e intereses
Ventas a crédito
10
Coorporacion Industrial Del
Mar Cimar S.A.S.
Cuentas por cobrar
media
Resultados
Se realizó el análisis de la salud nanciera de
cada empresa, luego se comparó sus valores
con hallazgos de otros autores y nalmente,
se argumentan las opciones propuestas a los
microempresarios luego de examinar sus es-
tados contables.
Razones nancieras de las Microempresas
agropecuarias de la provincia de El Oro
Se utilizan los estados nancieros de balan-
ce general y estado de resultados del 2019
al 2023 de las microempresas agropecuarias
descargados directamente del servicio de ren-
tas internas elaborando una base de datos para
analizar la salud nanciera del sector acordes
a los objetivos del presente estudio.
En torno a la liquidez, la razón corriente
promedia 0,28con valores de 0,274 (2019) y
0,29 (2020), indicando insuciencia para cu-
brir pasivos corrientes (ideal >1). La prueba
ácida promedia 0,14 conrmando baja capa-
cidad de pago inmediata sin inventarios. Esto
sugiere riesgos de iliquidez, agravados por
productos perecederos, lo que podría limitar
operaciones diarias y obligar a nanciamiento
externo costoso. En la Tabla 2, se aprecian las
razones nancieras del sector agrícola en fun-
ción de la muestra de empresas seleccionada.
Análisis de liquidez
La razón corriente promedio (4,99) sugiere,
en términos agregados, una adecuada capa-
cidad del sector para cubrir obligaciones de
corto plazo. Sin embargo, este promedio está
fuertemente inuenciado por empresas con
niveles atípicamente altos de liquidez, como
Pacavag C.A. (27,83) y Cimexpriba S.A.
(7,04). En contraste, empresas como Agri-
tecsur S.A.S. (0,30), Agrocmor-S.A. (0,51) y
Excabio C. Ltda. (0,66) presentan riesgo de
iliquidez, lo que indica posibles tensiones de
caja para afrontar pasivos corrientes.
La prueba ácida promedio (2,47) conrma
esta dispersión. Casos críticos se observan en
Excabio C. Ltda. (-0,04) y Cimexpriba S.A.
(-0,27), evidenciando dependencia casi total
de inventarios para cumplir compromisos in-
mediatos. En otras palabras, la capacidad de
pago es suciente, pero limita su capacidad
productiva reejando exceso de pasivos y ele-
vados gastos nancieros del sector.
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Tabla 2. Razones nancieras promedio de microempresas agrícolas selectas de El Oro
Empresas del sector
agrícola
Razón
corriente
Prueba
Ácida
Margen de
Utilidad
Neta (%)
Rendimiento
Sobre Activos
(%)
Razón de
Endeudamiento
Cobertura de
Intereses
Rotación de
Inventarios
(veces)
Rotación de
Cuentas por Co-
brar (veces)
Agritecsur S.A.S.
0,30 0,15 4,38 16,23 1,95 1,36 6,77 0,45
Excabio C. Ltda.
0,66 -0,04 0,61 0,33% 0,72 0,44 1,97 3,38
ChavegonCia. Ltda.
6,79 0,87 36,66 18,42 0,32 3,82 1,47 1,33
Exbapram C. Ltda.
3,21 2,78 12,07 1,42 0,36 0,42 17,47 9,52
Agrocmor-S.A.
0,51 0,41 41,01 37,24 0,75 13,43 2,93 1,97
Pacavag C.A.
27,83 19,39 47,02 29,89 0,13 25,36 2,75 1,10
GrancasupCia.
Ltda.
1,01 0,47 2,71 2,92 0,69 1,73 1,00 1,11
Inatreb S.A.
1,23 0,33 92,00 53,04 0,34 2,24 1,07 2,18
Cimexpriba S.A.
7,04 -0,27 45,36 64,24 2,00 3,12 1,60 7,30
Cimar S.A.S.
1,32 0,56 9,84 7,56 0,96 0,80 4,22 0,57
Promedio general 4,99 2,47 29,16 23,13 0,82 5,27 4,12 2,89
Nota. La tabla muestra las razones nancieras promedio del sector agrícola de la provincia de El Oro, calculadas en base a sus estados nancieros, períodos tomados (2019 al
2023)
Análisis de rentabilidad
El margen de utilidad neta promedio (29,16 %) reeja una rentabili-
dad elevada para el sector, aunque con alta heterogeneidad. Empresas
como Inatreb S.A. (92,00 %), Pacavag C.A. (47,02 %) y Agrocmor-S.A.
(41,01 %) muestran una estructura de costos altamente eciente o ingre-
sos extraordinarios.Por el contrario, Excabio C. Ltda. (0,61 %) y Gran-
casupCia. Ltda. (2,71 %) presentan márgenes reducidos, lo que limita su
capacidad de reinversión y sostenibilidad.
El rendimiento sobre activos (ROA) promedio (23,13 %) indica un
uso eciente de los activos en el conjunto del sector. Destacan Cimex-
priba S.A. (64,24 %) e Inatreb S.A. (53,04 %), mientras que Exbapram
C. Ltda. (1,42 %) evidencia subutilización de sus activos productivos; es
decir, la rentabilidad es directamente proporcional al tamaño y activos
de la empresa.
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Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
Análisis de solvencia
La razón de endeudamiento promedio (0,82)
señala una dependencia moderada del nan-
ciamiento externo. No obstante, Agritecsur
S.A.S. (1,95) y Cimexpriba S.A. (2,00) supe-
ran el nivel recomendado, lo que incrementa
su riesgo nanciero. Empresas como Pacavag
C.A. (0,13) y ChavegonCia. Ltda. (0,32) man-
tienen estructuras de capital conservadoras,
fortaleciendo su solvencia de largo plazo; en
general se tiene sobre aparcamiento derivado
de créditos acumulados y activos improduc-
tivos.
Análisis de eciencia
La rotación de inventarios promedio (4,12 ve-
ces) muestra una gestión razonable, aunque
desigual. Exbapram C. Ltda. (17,47) reeja
alta eciencia logística, mientras que Granca-
supCia. Ltda. (1,00) e Inatreb S.A. (1,07) in-
dican lentitud en la conversión de inventarios
en ventas. La rotación de cuentas por cobrar
promedio (2,89) evidencia problemas de recu-
peración de cartera en varias empresas. Casos
críticos son Agritecsur S.A.S. (0,45) y Cimar
S.A.S. (0,57), lo que impacta negativamente
en la liquidez. Al depender de activos pereci-
bles y ciclos de cultivo, el sector está fuerte-
mente condicionado ante la demanda del mer-
cado, clima y normativas aduaneras haciendo
que su eciencia sea desigual paralela a su
gestión e inteligencia nanciera en su cadena
de suministros.
Cobertura de intereses
La cobertura de intereses promedio (5,27) su-
giere que, en general, las microempresas pue-
den atender sus obligaciones nancieras. Sin
embargo, Excabio C. Ltda. (0,44), Exbapram
C. Ltda. (0,42) y Cimar S.A.S. (0,80) presen-
tan incapacidad operativa para cubrir gastos
nancieros, situación que compromete su es-
tabilidad.En contraste, Pacavag C.A. (25,36)
y Agrocmor-S.A. (13,43) evidencian una sóli-
da holgura nanciera; las empresas con mayor
producción, utilidades e ingresos mantienen
un margen por encima de la media demostran-
do que el sector se encuentra en crecimiento,
pero requiere una mejora en su gestión nan-
ciera.
Ciclo de conversión de efectivo
Se calculan los periodos de cobro, pago e in-
ventarios en función de los estados nancieros
e indicadores para medir su capacidad de e-
ciencia y liquidez operativa, siendo detallado
en la tabla 3. Los valores del sector demues-
tran variaciones signicativas de caja, riesgo
de iliquidez y dependencia de nanciamiento
externo; por lo tanto, debido a que se habla del
sector agrícola esto es consistente con micro y
pequeñas empresas agrícolas, donde los ciclos
productivos son largos y la recuperación de
cartera es lenta.
Tabla 3. Cálculo del ciclo de conversión de efectivo en la muestra del estudio
Empresa
Período de
Cobro
Período de
Inventarios
Período de Pago
(estimado)
CCE
Agritecsur S.A.S. 800,00 53,17 600,00 1453,17
Excabio C. Ltda. 106,51 182,74 63,91 353,156
ChavegonCia. Ltda. 270,68 244,9 1894,76 2410,34
Exbapram C. Ltda. 37,82 20,62 30,00 88,44
Agrocmor S.A. 182,74 122,87 150,00 455,61
Pacavag C.A. 327,27 130,91 275,00 733,18
GrancasupCia. Ltda. 324,32 360,00 300,00 984,32
Inatreb S.A. 165,14 336,45 180,00 681,59
Cimexpriba S.A. 49,32 225,00 40,00 314,32
Cimar S.A.S. 631,58 85,31 425,00 1141,89
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Las empresas con muy baja eciencia ope-
rativa y alto riesgo de liquidez (CCE > 1.000
días) sonAgritecsur S.A.S. (1453 días); Cha-
vegonCia. Ltda. (2410 días) y Cimar S.A.S.
(1142 días). Esto se puede atribuir a periodos
de cobroexcesivamente largos, alta inmovi-
lización de recursos en cartera e inventarios,
junto a una incapacidad de compensar con
plazos de pago equivalentes; como resultado
un alto riesgo de insolvencia a mediano plazo.
En el grupo de las empresas con CCE entre
600 a 1000 días expresan una eciencia ope-
rativa baja, estas empresas sonPacavag C.A.
(733 días); GrancasupCia. Ltda. (984 días) e
Inatreb S.A. (682 días). Este grupo debe me-
jorar sus políticas de cobranzas, no soportan
altos ciclos productivos, lo que conlleva a ne-
cesidad de reabastecer de capital de trabajo e
inventarios de lenta rotación.
En el tercer grupo, las empresas con e-
ciencia operativa moderada (CCE entre 300 y
500 días) siendo las siguientes unidades eco-
nómicas Excabio C. Ltda. (353 días); Agroc-
mor S.A. (456 días) y Cimexpriba S.A. (314
días). Esto denota unagestión operativa rela-
tivamente más equilibrada, liquidez limitada
pero maniobrable y potencial de mejora al re-
ducir periodos de cobro e incrementar rotación
de inventarios obteniendo mayores ventas o
aumentar capital disponible para trabajarlo.
Aún existe presión sobre la liquidez, pero es
manejable; gracias a que se tiene potencial de
mejora mediante la reducción del período de
cobro u optimización de inventarios
La empresa con el mejor desempeño es
ExbapramC.Ltda con un CCE de 88 días re-
ejando alta eciencia operativa, recupera-
ción oportuna de cartera e inventarios con una
rotación rápida; tiene una gestión adecuada
para su sector. En términos agregados, el sec-
tor mantiene una liquidez operativa débil, su
rentabilidad no es proporcional a su liquidez y
son vulnerables a endeudamientos a corto pla-
zo, interrupciones operativas e impagos que
minimizan su capacidad nanciera.
Finalmente, el análisis del Ciclo de Con-
versión de Efectivo evidencia que la mayoría
de las empresas del sector agrícola analizado
operan con baja eciencia en la gestión del
capital de trabajo, caracterizada por períodos
prolongados de cobro e inventarios, que no
son compensados adecuadamente por los pla-
zos de pago. Esta situación genera tensiones
estructurales de liquidez operativa, limitando
la sostenibilidad nanciera en el corto y me-
diano plazo.
En rentabilidad se tienen valores altibajos
reejando márgenes dentro de lo esperadoen
el sector, se tiene eciencia en la generación
de ganancias a partir de activos. La volatilidad
indica que es sensible a variaciones en precios
de proveedores, no ajusta la demanda a su ca-
pacidad productiva; acumulando pasivos que
causan sobre apalancamiento e incremento en
gastos nancieros que diezman su liquidez.
El análisis evidencia que las microempre-
sas agropecuarias presentan alta heteroge-
neidad nanciera. Mientras algunas mues-
tran excelente rentabilidad y solvencia, otras
enfrentan riesgos signicativos de liquidez,
endeudamiento y cobertura nanciera. En
conjunto, el sector es rentable, pero requiere
mejoras en la gestión del capital de trabajo,
control del endeudamiento y políticas de co-
branza, especialmente para las empresas con
indicadores por debajo de los umbrales reco-
mendados.
Análisis de las encuestas
El 70 % de las microempresas se encuentran
situadas en Machala, el 20 % en Santa Rosa
y el restante en El Guabo; el 60 % se dedica
al comercio del banano, 20 % del café y una
quinta parte al cultivo/venta de camarón; la
mitad de las empresas son nuevas con menos
de cinco años en el mercado, el 40 % tiene en-
tre cinco a diez años y 10 % más de diez años,
tal como se aprecia en la Figura 1.
El 60 % tiene menos de veinte empleados
y el 10 % más de 20 trabajadores; el 50 %
mantiene ganancias por debajo de los $50 000
USD al año, el 40 % entre $50 001 USD a
$100 000 USD anuales y el restante sobre los
cien mil dólares anuales. El 60 % rara vez usa
indicadores nancieros para evaluar la salud
nanciera de su empresa, el 30% a veces y
solo el 10 % siempre; en torno a los indicado-
res empleados de las diez empresas tres em-
plean rotación del capital de trabajo y margen
de utilidad, 2 empresas rotación de inventa-
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Vol. 10. Núm. 2, julio - diciembre 2026 | Revista de Ciencias Sociales y Económicas
Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
rios, 10 % tanto rotación corriente como de
endeudamiento y ninguna emplea ROA. En el
60 % de las empresas quien realiza el cálcu-
lo de las ratios nancieras es un familiar, 30
% el mismo gerente y el restante un contador
externo; en torno a la frecuencia con que se
analizan los indicadores, el 50 % no lo hace,
20 % de forma tanto anual como semestral y
el 10 % trimestralmente.
En lo referente a los problemas nancieros
del sector, el 80 % considera que su falta de
liquidez es grave (4), el 90 % que su solven-
cia es muy insuciente, el 70 % presenta baja
rentabilidad (4) y en dicultades para acceder
a créditos el 40 % considera que es un proble-
ma regular en el sector; esto se evidencia en
los estados contables donde una sola empresa
mantiene buena salud, misma que es la que
analiza su salud nanciera periódicamente.
Figura 1. Análisis de los indicadores nancieros usados por la muestra
El 40 % de la población, considera que el
sector agropecuario de la provincia de El Oro
se encuentra actualmente en una crisis nan-
ciera moderada; el 30 % que la crisis es gra-
ve, 20 % una situación estable y solo el 10 %
piensa que está en crecimiento.
El 60 % de los microempresarios aplica
estrategias gerenciales basadas en indicado-
res nancieros para mejorar la rentabilidad
del capital de trabajo, el 20 % a veces y el 10
% tanto siempre como nunca; esto indica que
pese a conocer las ratios nancieras no los ven
como herramientas sino como una simple teo-
ría que no es llevada a la práctica, lo cual los
induce a un manejo ineciente de sus recursos
al descuidar su control nanciero.
Estrategias nancieras para mejorar ren-
dimiento de capital en las empresas
Como resultado, se evidencia que la salud -
nanciera de las empresas del sector agrícola
orense consideradas en la muestra, en térmi-
nos generales se observa que pese a tener una
liquidez estable, las políticas generales de co-
bro son inecientes, su rotación de activos es
lenta y desaprovechan diversicación como
medida para mitigar riesgos o evitar estanca-
mientos estacionales.
Por otro lado, en torno a su sostenibilidad
la mayoría de empresas se encuentran sobre
apalancadas, el exceso de deuda evita tener
libertad de movimientos nancieros, diversi-
car cultivos o invertir en nuevas tecnologías
como maquinaria e infraestructura digital al
reducir costos operativos u optimizar tanto
medios de pago como cobranzas.Otro proble-
ma es la rentabilidad, al depender demasiado
de inventarios y cobertura de intereses, las
empresas gestionan su capital en base al corto
plazo en lugar de proyectarse; además se les
diculta atraer nuevos socios ante la inesta-
bilidad del mercado, crisis de inseguridad y
utilidades poco atractivas.
Por ende, como estrategias a los microem-
presarios se aconseja vender activos como
propiedad, planta y equipo para cubrir deu-
das, equilibrar demanda junto a la producción
e incrementar eciencia al reducir costos de
Revista Ciencias de Sociales y Económicas | Vol. 10. Núm. 2, julio - diciembre 2026
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Prado y Muñoz, 2026
en general las empresas evidencias falencias
en lo relacionado con la sostenibilidad y creci-
miento; debido a que presentan baja liquidez,
alta rotación de inventarios y una utilidad neta
baja.
Se deben cambiar paradigmas como buscar
reducir pagos de impuestos aprovechando la
planicación tributaria, incursionar en otros
mercados del sector y presionar al Estado para
el diseño de políticas públicas más favorables
para el sector; gracias a que estas empresas
deben armonizar su producción de alimentos
al producir dinero, su declive pondría en ries-
go la soberanía alimentaria del Ecuador. En
torno a los hallazgos, se determina que los
problemas nancieros más comunes son fal-
ta de liquidez a corto plazo, baja cobertura de
deudas y rentabilidad poco atractiva para bus-
car nuevos socios e inversionistas.
En base a la liquidez operativa y capital de
trabajo se recomienda:
• Realizar auditorías internas de costos para
identicar ineciencias en mantenimien-
to, consumo de insumos, logística y es-
tructura de personal.
• Renegociar contratos con proveedores
clave, aprovechando compras asociativas
o economías de escala entre productores.
• Optimizar costos operativos mediante
la tecnicación e industrialización de su
producción junto a manejo eciente de
inventarios
• Se puede diversicar distintos tipos de
productos e invertir en su transformación
para vender productos con valor agregado
que incremente sus ingresos por ventas
En el caso de sostenibilidad, crecimiento
y atraer a nuevos socios es necesario fortale-
cer la viabilidad de largo plazo y la conanza
de socios e inversionistas; donde se debe im-
plementar planicación nanciera y proyec-
ciones multianuales, desplazando el enfoque
exclusivamente de corto plazo, desarrollar
planes de marketing y posicionamiento que
incrementen el volumen de ventas y mejoren
la percepción de estabilidad del negocio agrí-
cola.
Correlación de variables
Se observa que la opción 1 (Machala) son las
que tienen menos años operando, mientras
que las de Santa Rosa (opción 2) tiene entre
5 a 10 años en funcionamiento, tal como se
detalla en la Tabla 4.
Tabla 4. Tabulación de cruzada entre Indicadores nancieros utilizados y estrategias
nancieras aplicadas
Reducir
Plazos cobros
Proveedores
Reducir
Inventarios
Créditos
Banca
Control
gastos
TOTAL
Razón
Corriente
0 (0,00 %) 1 (100,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %)
1
Rot. Capital
Trabajo
0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 3 (100,00 %) 0 (0,00 %)
3
Periodo
cobro
0 (0,00%) 1 (50,00 %) 1(50,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %)
2
Rentabilidad 0 (0,00%) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %)
3 (100,00
%)
3
Endeuda-
miento
1(100,00%) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %)
1
TOTAL 1 (10,00%)
2 (20,00 %) 1 (10,00 %) 3 (30,00 %) 3 (30,00 %) 10
Chi-square Df Probability
32,5
16 0,0086
Fisher’s
Exact
0,0005
Nota. Los porcentajes que se muestran entre paréntesis corresponden a la distribución horizontal por indicador
nanciero.
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Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
De los valores obtenidos en la Tabla 5, se
deduce que las empresas que utilizan periodos
de cobro como indicador (4) son las que bus-
can negociar con proveedores (2); en cambios
los que emplean Margen de utilidad (5) son
aquellos que controlan gastos para maximizar
ganancias; por otro lado, los gerentes que em-
plean rotación del capital de trabajo (3) son
quienes frecuentan créditos bancarios (4).
En los datos del análisis, como base se uti-
lizaron 18 cuentas de los estados nancieros
de resultados y situación nanciera de cada
una de las 10 empresas de los últimos cinco
años subidas al portal del Servicio de Rentas
Internas (SRI), siendo en total 900 datos ana-
lizados para conocer la gestión nanciera del
sector micro empresarial agrícola en El Oro.
Se observa que el 60 % de las empresas
que buscan rentabilidad son aquellas que apli-
can la reducción de plazos de cobros; mien-
tras que las que emplean la Solvencia como
indicador tienden a negociar con proveedores
como principal táctica al reducir costos y las
que presentan baja liquidez recurren 35 % re-
curren a bancos para renanciar sus operacio-
nes.
Tabla 5. Tabulación cruzada entre problemas nancieros y estrategias empleadas
Liquidez Solvencia Rentabilidad TOTAL
Reducir Plazos cobros 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 6 (100,00 %)
6
Proveedores 0 (0,00 %) 5 (100,00 %) 0 (0,00 %)
5
Reducir Inventarios 0 (0,00 %) 0 (0,00 %) 4 (100,00 %)
4
Créditos Banca 9 (100,00 %) 0 (0,00 %) 0 (0,00 %)
9
Control gastos 5 (33,33 %) 10(67,67 %) 0(0,00 %)
15
TOTAL 14 (35,90 %) 15 (38,46 %) 10 (25,64 %) 39
Chi-square df Probability
60,0476
8 0
Fisher’sExact
0
Nota. Los porcentajes que se muestran entre paréntesis corresponden a la distribución horizontal por estrategias
empleadas.
Discusión
Los hallazgos obtenidos evidencian que los
indicadores nancieros ejercen una inuencia
signicativa sobre el rendimiento empresarial,
resultado que coincide con lo reportado por
Vintila (2025), quien, al analizar empresas eu-
ropeas y americanas, identicó al rendimiento
nanciero y al margen operativo como varia-
bles determinantes del desempeño organiza-
cional. No obstante, en el contexto del sector
agropecuario ecuatoriano, los resultados des-
tacan al nivel de apalancamiento y la utilidad
como los indicadores de mayor incidencia, lo
que sugiere la existencia de factores sectoria-
les especícos que condicionan el desempeño
nanciero.
En relación con los indicadores de rentabi-
lidad, Panigrahi y Vachhani (2021) concluyen
que el rendimiento sobre el patrimonio (ROE)
y el rendimiento sobre los activos (ROA) de-
penden en gran medida del nivel de apalanca-
miento y de la estructura de los activos produc-
tivos de la empresa. De manera similar, Jahan
(2020), al estudiar instituciones bancarias, en-
contró que el desempeño nanciero está con-
dicionado por el tamaño organizacional y la
demanda del mercado. Esta situación guarda
cierta similitud con las empresas agropecua-
rias analizadas, cuyas ventas y rentabilidad
dependen directamente de la demanda y de la
adecuada gestión de sus activos corrientes.
Respecto al rendimiento del capital de tra-
bajo, Vintila (2025) demuestra que factores
como la liquidez, el tamaño empresarial, la
carga tributaria efectiva, el endeudamiento y
el crecimiento de las ventas inuyen consis-
tentemente sobre los indicadores nancieros
Revista Ciencias de Sociales y Económicas | Vol. 10. Núm. 2, julio - diciembre 2026
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Prado y Muñoz, 2026
en distintos contextos económicos. Comple-
mentariamente, Mohsin (2024) señala que
la información contable constituye un factor
relevante en la generación de valor de merca-
do, lo que pone de maniesto la importancia
de que las empresas agropecuarias conozcan
y gestionen adecuadamente su situación -
nanciera para maximizar la rentabilidad de su
capital. En este sentido, indicadores como el
margen neto, la rotación de inventarios y los
índices de rentabilidad proporcionan infor-
mación clave sobre la eciencia operativa y
la capacidad de recuperación de la inversión
(Rodríguez, 2025).
La comparación con el estudio de Muñoz
(2018), desarrollado en empresas camaroneras
ecuatorianas, revela diferencias importantes
en los indicadores nancieros. Mientras dicho
autor reportó una prueba ácida de 0,275, un ni-
vel de endeudamiento de 0,50 USD por dólar
de activo, una rotación de activos de 15 veces
por año y una utilidad promedio del 27 %, el
presente estudio registró una prueba ácida de
3,03, un endeudamiento de 0,80 USD, una ro-
tación de inventarios de 5 veces por año y una
utilidad media del 29 %. Aunque los niveles
de rentabilidad son similares, se observa un
incremento signicativo del endeudamiento y
una menor eciencia en la rotación de activos,
situación que podría estar asociada a cambios
en las condiciones económicas posteriores a
la pandemia, políticas de nanciamiento más
agresivas o limitaciones en la capacidad ope-
rativa del sector.
Asimismo, los resultados dieren de los
obtenidos por Jiménez et al. (2023) quienes
analizaron aproximadamente 7 000 empresas
agrícolas ecuatorianas registradas en la Super-
intendencia de Compañías. Estos autores en-
contraron una capacidad de pago de corto pla-
zo con excedentes promedio de 0,22 dólares,
una rotación de inventarios de 43,8 días, nive-
les de endeudamiento inferiores a uno y una
rentabilidad promedio del 4 %. En contraste,
las empresas analizadas en esta investigación
presentan un endeudamiento considerable-
mente superior, una rotación de inventarios
más lenta (73 días) y una rentabilidad cercana
al 23%, evidenciando diferencias sustanciales
en la estructura nanciera y en la capacidad de
generación de utilidades.
Por otra parte, Cotrina (2020) determinó en
empresas agrícolas peruanas que la gestión de
inventarios mantiene una relación inversa con
la rentabilidad, resultado que coincide con
los hallazgos de este estudio. Sin embargo,
Díaz et al. (2023), al analizar empresas agro-
pecuarias colombianas, concluyeron que el
desempeño nanciero está fuertemente con-
dicionado por los proveedores y las cadenas
de suministro, quienes ejercen una inuencia
signicativa sobre las condiciones del merca-
do. Esta realidad diere de la observada en las
empresas agropecuarias ecuatorianas, donde
los factores internos de gestión parecen tener
una mayor incidencia sobre los resultados -
nancieros.
De igual manera, Chicaiza et al. (2024) es-
tablecen que las utilidades mantienen una re-
lación directa con el capital de trabajo y una
relación inversa con los niveles de inventario.
Este comportamiento también se evidencia en
el presente estudio, donde la baja rotación de
activos se asocia con menores niveles de ven-
tas y una reducción en la eciencia operativa.
Los resultados también respaldan lo plan-
teado por Guillín et al. (2022), quienes des-
tacan la importancia de la planicación nan-
ciera para el éxito empresarial. En el contexto
ecuatoriano, las modicaciones normativas
impulsadas por el Servicio de Rentas Internas
han incrementado la necesidad de fortalecer
los procesos contables y de control nanciero.
De forma complementaria, Molina de Pare-
des (2017) identicó que muchos productores
agrícolas mexicanos gestionan sus costos con
una visión de corto plazo, lo que los vuelve
vulnerables a uctuaciones en los precios
de mercado y en los costos de insumos. En
la misma línea, Supiyadi (2023) sostiene que
mayores niveles de liquidez reducen el riesgo
nanciero, aunque pueden afectar negativa-
mente la rentabilidad cuando existen recursos
ociosos.
En ese orden, Vallejo y Zirufo (2022), se-
ñalan que la ausencia de registros contables
conables, deciencias documentales y debi-
lidades en el control interno limitan la calidad
de las decisiones empresariales. En conse-
cuencia, la administración del capital de tra-
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Vol. 10. Núm. 2, julio - diciembre 2026 | Revista de Ciencias Sociales y Económicas
Estrategias nancieras para optimizar la rentabilidad del capital de trabajo en microempresas agropecuarias de la provincia de El Oro
bajo debe fundamentarse en información -
nanciera precisa y actualizada para optimizar
la eciencia operativa y la rentabilidad.
A nivel internacional, Saleh y Jian (2025)
identican a la inación como uno de los prin-
cipales factores que afectan el rendimiento del
capital en el sector agrícola chino. Sin embar-
go, los resultados de la presente investiga-
ción sugieren que, en el contexto ecuatoriano,
factores como la inseguridad económica, las
restricciones de nanciamiento y la limitada
capacidad de inversión constituyen obstáculos
más relevantes para el crecimiento del sector.
Esta diferencia pone de maniesto la in-
uencia del entorno económico y social sobre
el desempeño nanciero empresarial.
Finalmente, las diferencias observadas en-
tre los indicadores de rentabilidad, liquidez y
utilidad responden principalmente a variacio-
nes en los niveles de activos corrientes y en
los ingresos por ventas. En términos genera-
les, un mayor volumen de activos productivos
y ventas se traduce en un mejor desempeño -
nanciero. No obstante, algunas empresas man-
tienen elevados niveles de endeudamiento que
limitan la productividad del capital propio y
reducen su capacidad de crecimiento sosteni-
ble. La amplitud de las diferencias observa-
das, que oscilan entre el 3 % y el 60 % dentro
de un mismo sector productivo, evidencia la
necesidad de fortalecer la gestión nanciera,
optimizar la estructura de capital, incremen-
tar la cobertura de intereses, mejorar la recu-
peración de cartera y acelerar la rotación de
inventarios como estrategias para fortalecer
la competitividad y sostenibilidad del sector
agropecuario.
Conclusiones
Las microempresas de la provincia de El Oro
cuentan con una base de liquidez sólida, es
decir, permite nanciar sus operaciones, pero
presentan debilidades en la eciencia y en la
asignación estratégica de sus recursos de corto
plazo. La improductividad de sus activos obli-
ga a depender de la deuda en lugar de maxi-
mizar el rendimiento del capital propio de-
rivando sus inversiones en mayor capacidad
productiva o disminuir gastos por intereses.
Esta situación coincide con lo señalado por
la literatura nanciera reciente, la cual sostie-
ne que una gestión ineciente del capital de
trabajo reduce la rentabilidad del capital, aun
cuando exista solvencia y estabilidad nan-
ciera.
Para mejorar el rendimiento del capital de
trabajo en el sector agrícola local es necesa-
rio cambiar paradigmas en torno a la gestión
nanciera, invertir más en producción, evitar
deuda y planicar tanto sus operaciones como
crecimiento incentivando al ahorro en lugar
de pedir a entidades bancarias.
Finalmente, solo mediante una gestión in-
tegral del capital de trabajo, alineada con los
objetivos de rentabilidad y sostenibilidad, será
posible transformar la estabilidad nanciera
existente en mayor generación de valor y cre-
cimiento económico para las microempresas
agropecuarias de la provincia de El Oro.Se
recomienda que futuras investigaciones am-
plíen el alcance geográco y el tamaño de la
muestra, incorporando microempresas agro-
pecuarias de distintas regiones y con diversos
niveles de formalización, a n de fortalecer la
generalización de los resultados. Asimismo,
se sugiere el desarrollo de estudios longitudi-
nales que consideren varios periodos produc-
tivos para analizar el impacto de la estaciona-
lidad, los ciclos agrícolas y las uctuaciones
de precios en la rentabilidad del capital de
trabajo. De igual manera, podrían aplicar di-
seños metodológicos explicativos o cuasi-ex-
perimentales que permitan evaluar con mayor
precisión la relación causal entre las estrate-
gias nancieras y la rentabilidad.
Finalmente, se recomienda integrar varia-
bles externas como el acceso al crédito, la
educación nanciera, las políticas públicas y
las condiciones climáticas, así como ampliar
el análisis cualitativo mediante la inclusión de
actores clave del sector agropecuario.
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Vol. 10. Núm. 2, julio - diciembre 2026 | Revista de Ciencias Sociales y Económicas
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Copyright (2026) © Irma Prado Maza y Juan Muñoz Briones.
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